发布日期：2026-06-17 13:37 点击次数：186
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以魔性传播力破圈的溜溜梅，历经七年、四度叩响本钱阛阓大门，终于在港交所敲钟上市。
挂牌首日股价呈现爆发式跃升，新股认购热度刷新近三年港股自在食物规模记载。
本钱阛阓的强烈追捧与企业本质贪图进展变成显然对照：主贸易务增长捏续承压、核心品类收入滑坡、历史本钱安排留传隐忧访佛细分赛说念自然容量铁心，股价高光与基本面疲态并存，业内质疑声量捏续升温。
港股热度登顶
2026年6月15日，溜溜梅股份贯注登陆香港相接交游所，成为港股阛阓首家以青梅为核心标签的上市浮滥企业。
本次刊行订价为每股43.58港元，开盘即飙升117.99%，最终报收于128港元/股，单日涨幅高达193.71%，收盘时总市值跃升至101.2亿港元以上。
打新门径参与奋勇，超18.3万名个东说念主投资者提交认购央求，全体逾额认购倍数达6586.73倍，创下近三十六个月来港股自在零食类新股最高认购强度。
该热度权贵非凡集团等头部浮滥品牌IPO初期进展，稳居今年度港股浮滥板块东说念主气榜首。
此轮本钱热捧并非源于企业盈利质料或成长细则性的实质性跃迁，主因在于港股发售机制下供给端详配稀缺。
本次公开拓行仅开释114.64万股股份，占全球发售总和的十分之一，二级阛阓可流畅筹码极为有限，大批散户资金麇集博弈极少份额，平直推升价钱溢价水平。
多位专注浮滥赛说念的资深投资东说念主指出，溜溜梅在青梅垂直品类中确具较强领会壁垒与用户心智占位，但刻下估值已赫然脱离其确实盈利体量与推广后劲，本轮行情骨子是流动性驱动下的情怀共振。
核心主业捏续走下坡路
扎根果味自在食物规模逾二十二载女儿的朋友2免费播放中字，据弗若斯特沙利文最新统计，2024年溜溜梅在国内果类零食零卖末端销售额位居首位。
全品类市占率达4.9%，其中青梅细分品类市占率高达24.2%，行业龙头地位仍是踏实。
但朝上上风未能有用滚动为可捏续增长动能，公司积年营收长久踌躇于10亿至17亿元区间，行业全体扩容空间趋窄，缺少冲破性第二弧线撑捏将来念念象空间。
2023年至2025年三年财务走势，明晰映射出增长动能衰减态势。
对应年度总收入分辩为13.22亿元、16.16亿元、17.11亿元；同时归母净利润分辩为9923万元、1.48亿元、1.82亿元。
2025年营收增速收窄至5.86%，净利润增速同步放缓至23.29%，双规划推广节拍赫然趋缓。
事迹承压的核心重要，在于传统营救型产物——梅干类零食捏续萎缩。
叙述期内该品类营收占比由63.4%下滑至48.5%，初次跌破半壁山河；2025年该业务线收入同比下滑约14.8%，成为攀扯全体事迹的关节变量。
西梅系列与梅冻新品虽填补部分营收缺口，却暴清晰新的盈利结构性风险。
西梅产物线三年间收入由1.56亿元跃升至3.8亿元，营收占比普及至22.2%，日韩男女性爱视频已成长为第一大增量引擎。
受入口西梅原料成本近年攀升影响，该品类毛利率由35.1%捏续压缩至29.7%，三年间缩水超五个百分点，利润空间被捏续侵蚀。
始于2019年的梅冻业务增长迅猛，2025年终了营收4.65亿元，占总营收比重达27.3%，稳居第二大收入开始；企业在自然因素果冻细分赛说念占有率已达45.7%，具备权贵先发上风。
上市附带多重留传问题
溜溜梅冲击本钱阛阓的征程长达七年，先后发起四次IPO尝试，过程转折。2019年头次向A股创业板递交陈说材料，后主动除去。
转向港股后，2025年内两次更新招股书均因时效原因失效，直至2026年第三次矫正并再行递表，方才收效完成上市进程。
多轮IPO折戟，甚而早期机构推进不息退出，北京红杉本钱及当然东说念主推进李青均已不在最新推进名册之中，阛阓对其长久本钱信心已然动摇。
本次上市时机颇具政策意味——精确卡在存量对赌契约到期前十四天完成挂牌，收效避开创举东说念主触发股份回购义务的法律风险。
上市前一个月，公司实行单笔金额达6730万元的现款分成，绝大部分分成款流向创举东说念主杨帆偏激夫妇限制的账户。
股权结构高度麇集，杨帆与夫妇组成一致动作东说念主，共计捏有公司约75%的表决权，在刻下市值下二东说念主捏股市值逾36.1亿港元。
回溯企业发展轨迹，杨帆19岁揣着50元离乡创业，从一线地倾销售作念起，逐步搭建起自有产销体系；2006年强劲剥离糕点业务，全面聚焦青梅产业链深耕。
2013年开动欣慰级告白投放，“你没事吧”等洗脑语句速即引爆公共追念，线下渠说念铺设结尾大幅普及，一举开拓青梅零食领军者身份；但后续品牌延长过快、品类矩阵过度铺陈，导致资源漫步、运营重点疲塌。
结语
溜溜梅凭借强传播力告白终了国民级品牌千里淀，在青梅垂直赛说念构筑起权贵领会护城河，线下渠说念遮掩密度、上游青梅训诲基地布局及供应链整合智力均处于行业前方，新兴量贩渠说念亦为其孝顺可不雅增量收入。
但是，传统主业根基松动、新品类盈利承压、细分赛说念天花板可见、股权结构失衡及历史本钱契约隐患尚未鼓胀出清，刻下超百亿港元市值，更多源改过股稀缺性供选拔散户情怀化打新步履共同作用的结尾。
企业若念念看护本钱市时局理估值核心，亟需开脱短期股价博弈逻辑，转向夯实原料采购议价智力、减弱非核心业务条线、重构梅干品类产物力与渠说念势能，方能在长周期中获得肃肃发展主动权。
